美联储周四一致批准了一项新战略，间接搁置其过去30多年来通过提前加息来抵御通胀走高的作法。

美联储主席鲍威尔在上周四于一场线上研讨会上发表的演讲中公布了新的战略，这将是美联储政策制订框架自2012年首次获批以来，最雄心勃勃的改革。新战略的实际影响是美联储可能在很长一段时间后才会考虑加息。

鲍威尔表示，政策改变反映出美联储官员近年来学到的教训，即当失业率降至历史低位时，通胀率并没有一如预期的上升。他说，“这反映了我们认为强劲的就业市场可以在不推高通胀的情况下保持下去的观点。”

美联储周四正式批准修改其关于长期利率目标和货币政策战略的声明，确定了其一年来的战略评估结论。参与美联储利率制定委员会审议的所有17名官员都同意进行这些调整。批准的新声明称，加息决定将取决于充分就业的缺口，而不是取决于与充分就业的偏差。换言之，美联储暗示其不会仅仅基于通胀将上升的预期来决定加息，而是会先观察通胀达到美联储2%目标的证据。

虽然美联储没有调整其通胀目标，但却做出了一个重要且广被预期的改变，即在声明中称，如果通胀率因经济低迷而低于2%，美联储会通过寻求在经济走强时让通胀率高于2%，以让长期通胀预期保持稳定。上述声明称：“该委员会寻求实现平均为2%的通胀率的目标，因此判断在通胀率持续低于2%的时期之后，适当的货币政策也许会让通胀率略高于2%。”

鲍威尔称，美联储将不会把自己捆绑在一个定义平均水平的特定数学公式上，他将这种转变描述为“灵活式的平均通胀目标”。他表示：“通胀率持续低于我们设定的2%的长期目标，这引发担忧。”

这种动态发展尤其令人不安，因为预期通胀率直接影响到整体利率水平。较低的通胀率令那些已经施行低利率的央行丧失了对抗经济低迷的工具。

鲍威尔说道：“我们已经看到这种不利的情况在全球其他主要经济体上演，并且已认知到，这种情况一旦出现，就很难克服。”他指出：“我们希望尽我们所能防止这种情况在美国发生。”

 

富乐敦研究团队

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