本周中国GDP数据或继续放缓，做空澳元/美元？
全球经济形势出现了更多了不确定性
在贸易战升级和美债10年收益率突破3%后，美国股市，以及全球股市进入恐慌性抛售。现在似乎有一个问题相信很多人都会问，由于金融危机这种情况每五到七年会发生一次，那么这一次危机的脚步是不是离我们越来越近了？政策制定者，交易员和经济学家正在关注当下全球形势，国际货币基金组织本周也已经警告投资者可能低估了金融冲击的风险。
美联储的加息加上美元的上涨已经给新兴市场带来了很大的冲击，使借入美元的新兴市场里的公司更难偿还债务。阿根廷正从国际货币基金组织借入570亿美元，这是该基金历史上最大的一次贷款金额。同时，土耳其里拉暴跌，投资者质疑其控制通货膨胀的能力。
从这件事可以看出，对美元债务和大型石油进口国过度杠杆化的新兴市场可能是最容易出现 “爆雷” 的。一些新兴市场，如墨西哥和哥伦比亚，已避免被卷入漩涡。但随着央行提高利率，但是投资者可能不会那么认同靠几个简单的加息手段就能救市。新兴市场的风险之处在于它们看似局限性，但是蔓延的力量却被忽视了。有多少人知道欧洲商业银行在土耳其有多少投资？数量也许很大。
在过去10年的信贷在很大程度上推动了中国的经济的崛起。最近，政策制定者一直在采取措施减缓企业债务增长率，但去年银行业以外的债务总额持续上升，。国际货币基金组织在一个报道里谈到在与中国相似的债务/GDP比率中快速增长的43个案例中，只有5个 国家以软着陆首位，并且没有出现大幅放缓或金融危机。中国在这方面比较有利的因素是强劲的经常账户状况和增加政府支出的空间。但是目前情况又似乎有着一些变数，与美国的贸易战可能迫使减缓债务减免的节奏，从而推动金融风险更高。
虽然中国的硬着陆仍然是一个低概率的情况，但是由于其庞大的经济体以及对于全球的显著影响力，任何风吹草动都可能会引发整个亚太地区的不安。惠誉评级机构也谈到中国企业债券违约2019年可能会继续上升，原因是再融资压力较大，政府对违约的容忍度提高以及信贷供应紧张。比较需要关注的是，公司违约应仍然会集中在私营部门，因为它们从政策宽松中获益相对较少
由于美联储加息和贸易战，欧元区的问题今年并没有被市场真正关注过。意大利总理通过加大国家预算赤字将债务推向不可持续的水平，推动意大利债券收益率升至欧元债务危机以来的最高水平。意大利目前的公共债务高达2万亿欧元，超过任何其他欧盟国家，相当于其经济的130％左右。它的政府虽然计划在明年实施更广泛的预算赤字，但是参考希腊和爱尔兰，紧缩政策从来都没有使欧元区安然度过。
市场正准备承担英国不会就其条款达成协议来离开欧盟的风险，这可能在暗示致3月底英国的退欧也许会无序。这对金融业的后果可能是巨大的：例如，英国银行将失去其在欧盟很多权利，这可能会迫使它们增加资本。这样一个局面会造成英国央行随时会准备提供紧急流动资金，英国的经济对欧元区的影响我想就不需要强调了。
我们的精选
EUR/USD（欧元/美元）－略看跌。
这对可能往1.1510价位回撤，因为美元指数在这周可能再次测试96的水平。
AUD/USD（澳元/美元）－略看跌。
中国在周五将发布第三季度GDP，这对可能向0.7045价位继续下跌。
XAU/USD（黄金）－略看跌。
我们预计价格在本周将往1208价位下跌。
富乐敦研究团队
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