历史数据显示，目前美国经济复苏可能走到最后关头，做空美元/日元？
美元的下滑还能走多远？
美元在上周经历了一系列特朗普解雇FBI局长政治风波后大跌，美元在上周五已经下跌近半年的低星期五隔夜会议期间，在一年多的遭遇了最糟糕的一周。投资者担心越来越多的白宫丑闻让共和党的举措来提振经济 的可能性降低，以及特朗普的政治前景已在最近几周大幅改变。
与此同时上周五美联储圣路易斯联储行长Bullard表示，近期经济数据表现疲软，美联储加息预期路径或太陡。美国近期出现的经济疲弱迹象反映了美联储的加息计划可能过快，他认为今年美联储仅需再加息一次 （25个基点）。他认为最近几个月美国通胀和通胀预期意外下行，就业市场改善状况也放缓。布拉德提出美联储应该通过收缩资产负债表来获取政策空间。以平滑的方式缩减资产负债表，该行动将对市场影响轻微。
本周，市场参与者关注点会转向5月份美联储的FOMC声明。纪要可能会加强6月美联储基金利率上调的预期，并应进一步给出FOMC关于缩减美联储资产负债表规模的想法。由于市场已经预期下个月加息， 因此纪要对美元的支持应该是非常有限的。在周二，特朗普政府将向国会提交全面的2018预算计划。但这不太可能对美元产生实质性影响，因为预算将简单地概述政府的强制性支出举措，而不是那些市场关注的税改政策。
美国的经济复苏以及到了一个极限了？
从近期美国公布的主要经济数据来看，通胀增速放缓，ISM制造业PMI下滑，随着大宗商品的价格下滑，美国经济出现进一步下滑的可能性很大。而最重要的是，各种数据显示，本轮美国的经济复苏周期已经接近历史上最长的一次。促使美国这次经济复苏周期如此漫长的主要原因其实是是极度谨慎而又高度宽松的美联储。如果美联储过于谨慎，那么其推迟加息事实上反而可能将会导致美国经济衰退。因为一旦美国经济增长过热，比如去年下半年，那么美联储将不得不加快加息步伐，比如有可能是今年。美联储对经济的本身当然比任何人都了解，其在长时间内不情愿加速加息的原因无非就是其官员普遍担心美国经济增长本质上是脆弱的，经济体本身缺乏持久的，新的增长动力。
下图可以看到，自上世纪70年代以来，美国失业率大幅下降的周期有5次，本次自2009年至今的就业市场复苏也达到了8年之久，和90年代那次复苏的年份持平。
1975年-1979年， 4年
1982年-1989年，7年
1992年-2000年，8年
2003年-2007年，4年
2009年-至今，8年
欧元/美元本周可能会面临一定的回撤技术，不是基本面驱动的
在今天的亚洲盘面中，主要货币兑美元汇率走强，其中包括欧元，欧元/美元本周可能会对美元和澳元的强势涨势有所增强。欧元区经济活动的持续复苏，欧洲央行有可能会讨论在六月欧洲央行会议上采取更为缩小的资产购买计划的前景，欧元区资本流入的改善将继续支撑欧元区。本周的欧元区的亮点是可能的IFO德国商业景气和PMI指数。这些数据如果可以继续证实欧元区经济活动的复苏的话，对欧元有一定的支撑。
我们的精选
欧元/美元– 略看跌。我们预计由于技术性回调，该货币对有机会回撤至1.1125。
美元/日元 – 略看跌。 我们预计该货币对有机会向110.80靠拢。
黄金 - 小幅看跌。我们预计风险情绪略有改善可能打压价格至1246 。
本周热点新闻（GMT＋8时区）
美国：GDP，5月26日，周五晚上8时30分
我们预计数字将达到0.8％（前值为0.7％）。
美国：美联储5月货币政策纪要。 5月25日，凌晨2点
富乐敦研究团队
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