如果贸易摩擦对全球经济开始产生影响，做空澳元/美元？
贸易冲突如果加剧识别会为全球自由贸易的格局带来风险
在全球主要经济体美国和中国之间的贸易战如箭在弦之际，中国官方的6月制造业PMI指数下降超过预期。贸易战的噪音已经导致全球经济增长近期冷却，不单单是中国制造业，全球制造业PMI自去年年底高位后一直在回落。
统计局周六公布，6月制造业采购经理指数为51.5，低于5月的51.9， 也略低于之前预期的51.6。6月非制造业PMI上升到55，5月为54.9。这里再强调一下，PMI高于50时反映经济总体扩张。
在中美贸易冲突升级过程，国内经济走弱是政策制定者最不愿看见的事。美国和中国目前都表示7月6日起向对方几百亿美元商品加征关税。部分原因是为了应对前景暗淡的情况， 中国央行周四发出转向信号，强调促进增长和稳定市场。从目前可以观察到的经济数据显示，中国经济在今年余下时间将放缓，但不需要担心任何失速，而里面的关键是国际贸易和中美之间的争端会如何演变。
这次分项指标的关注重点无疑是出口订单指数。6月新出口订单指数从上月的51.2下降到49.8，表明来自其他国家的需求减弱。新订单指数从53.8回落至53.2，在手订单指数从45.9回落至45.5。从6月份新出口订单指数来看，随着中美贸易摩擦加剧，出口回落态势逐渐显现。今年前几个月，因为企业对国际贸易环境趋向复杂有预判，突击出口，出口没有出现较为明显的回落。但是随着目前事态的发展，企业对这方面的不确定性在不断增加。
特朗普曾多次向白宫高层官员表示他希望退WTO。若果真如此，一切都将改变。这将是非常严重的，因为这意味着谈判解决贸易争端、冲突和分歧的多边框架将被更有可能导致冲突的双边安排组合所取代。
贸易战在全球市场掀起波澜，中国金融市场近期股市汇市场也在动摇市场信心。官方应及早审时度势，出手防止市场信心螺旋恶化。其中，稳定外汇市场是重中之重。上证指数目前一度触及逾两年低点，迈向熊市，而在美元指数连续回调、中间价强于预期的情况下，人民币上周仍进一步走弱。对美元累计贬值2.3%，抹去年内所有涨幅转为下跌。。中国股市股权质押、棚改收紧等因素连续打击，人民币汇率在前期存量结汇透支升值预期后快速回调补跌，共振之下跌势加剧。
我们的精选
EUR/USD （欧元/美元）–略看跌。近期投机账户做空欧元数额已经达到2017年4月的高点。欧元/美元短期内有向1.16下跌的机会。
USD/JPY （美元/日元）–略看跌。美元/日元有可能下跌至109.75，主要是由于全球贸易摩擦升级的不确定性。
XAU/USD（黄金）–略看涨。我们预计价格或往1265靠拢。
富乐敦研究团队
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