在前一天上涨了3.2%后，英伟达的涨幅仅为0.1%。作为人工智能热潮中心的图形芯片制造商报告称，销售额创下了翻倍的纪录，较一年前增长了一倍。英伟达看起来已经准备好迎来一次大幅反弹，在交易过程中达到了历史最高水平，但这些涨幅在投资者获利回吐的同时逐渐消失。
市场对于英伟达的业绩表示怀疑，认为其结果不足以证明其估值。该股在周四开盘价超过500美元。这意味着公司需要在未来25年内平均每年增加20%的营收。即使考虑到其人工智能实力，这也是一个极高的门槛。
与此同时，在美联储开启杰克逊霍尔研讨会之际，经济轨迹出现不稳定的迹象。官员们上个月将政策利率上调了25个基点，至5.25%至5.5%的区间。在6月份，很多人预期今年将把利率上调至5.5%至5.75%的区间。有人表示，最近好于预期的通胀数据可能使另一次加息变得不必要。还有人担心，如果美联储维持利率稳定，强劲的经济增长可能导致通胀下降速度比预期慢。
与往年一样，鲍威尔不太可能在演讲中预先展望美联储的短期政策讨论。他更有可能回顾中央银行已经采取的行动，并提供更广泛的政策走向框架。这样的言论可能会强调美联储在抗击通胀方面的工作尚未完成。
对于鲍威尔公开讨论美联储官员如何管理通胀战斗中的“最后一英里”——通胀虽然逼近但未达到2%的目标——可能还为时过早。但这个问题很可能成为会议的侧边讨论话题之一。
英伟达：在近期可能会发生更多修正
在2023年涨幅超过232%后，英伟达股票正以创纪录的第三佳年度和自2001年以来的最佳年度表现步入轨道。
最近几周，技术股的回撤加剧了一些担忧，人工智能推动的涨势似乎失去了动力。今年股价的上涨引发了关于可能出现泡沫破裂的担忧。
英伟达股价的上涨使其市盈率达到了未来十二个月基础上的40倍。这大约是标准普尔500指数的平均水平的两倍。
按照市销率计算，英伟达约为37倍。尽管对估值存在一些担忧，但高昂的相对估值使得南希·滕格勒尽管对长期人工智能主题持有信心，但不愿购买该股。
尽管存在一些估值方面的担忧，如果该公司继续保持业绩强劲，以每股40到45倍的估值增长，英伟达的市盈增长比看起来是合理的。
亚马逊：超配评级
我们重申对亚马逊的超配评级。毛利率和2023年第三季度递增的经营收入指南所展现的证据，远远是公司历史上最为强劲的。公司可能正处于利润复苏的前夜。
管理层在更快的交付带来的改善客户弹性方面的评论。一些分析师的估计指出，2024年可能出现市场份额损失的情况可能是错误的，因为公司的投资正在创造更好的客户服务体验。与此同时，他表示竞争对手正在应对萎缩问题。
苹果：机构投资者不看好
根据摩根士丹利的数据，苹果现在是机构投资者持有最少的大型科技股，也是自2008年以来持有最少的一次。
在过去的四年里，机构投资组合中持有最少的超大市值股票是微软。然而，在第二季度末，这个位置被苹果手机制造商夺走了。
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