如果降准是对贸易摩擦不确定性的回应，做空美元/日元？
中国央行在7月5日正式降准
日元兑美元攀升至两周高位，澳元下跌，市场对于避险资产的需求上升；之前消息人士称，美国考虑进一步限制来自中国的投资，这可能进一步加剧贸易冲突。美国财政部计划根据一项应急法加强审查中国在美国敏感行业的投资，此举有可能让华盛顿与北京之间的贸易战走向不可逆转的道路。消息传出后美国国债走高。
中国央行宣布下调部分金融机构存款准备金率，向市场释放7000亿元人民币资金，为市场注入一针强心剂。中国央行在网站上表示，为进一步推进市场化法治化债转股，加大对小微企业的支持力度，决定从7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
这次降准在市场广泛预料之中，6月20日的国务院常务会议曾表示，中国将使用货币政策工具，包括下调部分银行的存款准备金率，以增强对小微企业的信贷供给。在2018年，1月25日中国央行降准释放约4500亿元资金，4月25日央行降准并置换部分存量MLF后释放约4000亿元资金，此次是央行今年来第三次降准，所释放的流动性也达到今年以来单次降准所释放的最大规模。近期信用违约事件频发引燃市场悲观情绪，中美贸易战升级令股市暴跌，小微企业融资难、融资贵的问题也愈发凸显。中国央行半年内降准三次，加之此前超额续作MLF，货币政策转向信号显现，结构性宽松得到确认。
人民币今天走软，市场预计中美两国之间的贸易纠纷将升级，且中国央行宣布降低银行业存准率。降准将于7月5日生效，正是中美两国预定互相加征关税之前一日。7月6日，美国将对340亿美元的中国商品加征关税。另有160亿美元中国商品的关税将在公众征询期结束后生效。在北京誓言对同等数额的美国商品在同等时间采取报复后，特朗普指示美国贸易代表额外确定价值2000亿美元的中国商品，或对这些商品加征10%关税。
我们的精选
EUR/AUD （欧元/澳元）–略看跌。中国降准有机会推升澳元。欧元/澳元短期内有向1.56下跌的机会。
USD/JPY （美元/日元）–略看跌。美元/日元有可能下跌至109，如果风险情绪继续恶化。
XAU/USD（黄金）–略看涨。我们预计价格或往1277靠拢。
富乐敦研究团队
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