Fullerton Research

尽管美国经济出现最近的积极迹象，但人们仍然持有谨慎态度，担心即将到来的衰退。

尽管美联储有意传达加息预期的信息，但市场对此持怀疑态度。 在 6月份的 联邦公开市场委员会会议之后，随着投资者处理会后信息，股市转为看涨。 出现了两个主要结论：未来可能最多加息一次，并且市场预期从这里开始会有有利的货币政策。 如果经济大幅放缓，美联储恢复价格稳定的决心仍然存在疑问。 美联储面临是继续当前路径还是放弃当前路径的决定，市场目前怀疑二次加息或持续较高利率立场的可能性。

在5月份就业报告强劲和国会通过债务上限法案后，美国股市继续飙升。然而，投资者对此次涨势的狭隘性持谨慎态度，一些投资者开始转向被低估和周期性股票。现在所有人的目光都聚焦于美联储即将于6月13日和14日举行的政策会议，因为其应对通胀担忧并决定利率将对市场产生重大影响。

发布关键经济数据，包括非农就业人数、失业率和小时工资，将为美联储在即将到来的六月政策会议上面临的困境提供线索。分析师预计非农就业人数增长较小，与四月新增的 25.3万相比，五月预计将增加19万。此外，失业率预计略有上升，达到3.5%，高于四月的3.4%。小时工资预计按月增长0.3%，同比增长4.4%，继四月的增长0.48%和同比增长4.45%之后。

在Nvidia 发布强劲的销售预测后，纳斯达克综合指数出现了显著的上涨，受到人工智能技术需求的增加推动。Nvidia的股价飙升了25% ，随后提振了其他芯片制造商和与人工智能相关的公司。半导体在人工智能领域的重要性被强调为推动这一趋势的关键因素。

投资者一直在寻求证实债务上限谈判正朝着积极方向进展，此前拜登总统乐观地表示要避免违约。随着众议院少数党领袖麦卡锡表示国会可能会提高债务上限，市场情绪得到提振。随着每周初请失业救济申请低于预期，持续救济申请达到自3月初以来的最低水平，国债收益率出现上升。

尽管经济数据乐观，但股票因令人失望的企业表现和持续的银行担忧而遭受阻力。在四月份，美国的批发价格上涨了0.2%，同比增长了2.3%，低于三月份的2.7%，也是自2021年1月以来的最低值。尽管截至5月6日当周的首次申请失业救济人数增加了22,000人至264,000人，创下了2021年10月30日以来的最高纪录，但这也表明通货膨胀可能受到控制。

最近道琼斯工业平均指数下跌，引发了对银行问题的担忧，但这并不一定意味着会大幅度下跌到多年低点以下。银行业的波动将有助于美联储冷却经济的使命。地区银行将不得不限制资本。也就是说，今年下半年资金不会像以前那样轻易地流动，这将间接地冷却经济，最终帮助美联储通过降低通胀来完成其任务。

投资者应谨慎对待最新科技收益的过度热情，因为鸽派的联邦储备委员会不一定会导致股价上涨。自今年年初以来，纳斯达克指数与美国2年期政府债券收益率之间反映联邦政策前景的相关性已经减弱。尽管出现了一些积极迹象，如全球供应链短缺的缓解和商品价格的下跌，但通胀压力仍然是一个令人担忧的问题。美国的通胀自2021年7月以来一直在放缓，由于基数效应，这一趋势可能会在下半年持续。