中国央行对经济支持政策不会转向，做多澳元/美元
中国央行对经济支持政策不会转向，做多澳元/美元。
社融数据将助力中国经济增长
在周五中国公布了超预期的贸易数据和信贷数据后，全球股市一片欢腾。中国对欧洲出口增速是一大亮点，欧洲经济增长停滞最近是许多金融机构增加对全球经济担忧的主要原因之一。中国3月份的出口数据可能缓解一些担忧，因为中国对欧盟的出口增长速度达到了一年前以来的最快速度。
与此同时，经历了春节期间的滑坡后，中国3月份信贷增速超出预期，表明刚刚出现的经济复苏正在变得更加稳固。中国央行周五发布的数据显示，中国3月份社会融资规模增量为2.86万亿元人民币，远高于2月份的大约7,000亿元。广义M2货币供应增长8.6%，为2018年2月以来最快增速。2月份出现萎缩的住户部门短期贷款3月份劲增4,295亿元，为2007年初有数据以来最大增幅。这预示消费增长短期内可能出现转机，同时也揭示出，随着房地产市场的复苏，中国家庭可能正在筹措资金支付购房首付款。信贷数据显示国内经济活动正在增强，企业信心已经恢复。
尽管信贷数据令人鼓舞，国内需求出现企稳迹象，但我们预计中国央行会维持支持性的货币政策立场。政策侧重点可能会进一步从全面放松转向采取措施让有需求的行业获得资金。
中国的消费者和生产者价格指数如预期所料在3月份回升。居民消费价格指数(CPI)回升至2%以上不太可能令央行感到不安。但是这主要是受蔬菜价格上涨的推动，蔬菜价格同比上涨16.2%，为CPI增长贡献了0.42个百分点，这主要是受恶劣的天气条件影响，其影响会逐渐消失。我们认为这样的结果不会因此而收紧其支持性的货币政策立场。工业生产者出厂价格(PPI)回升将制造业暂时从通胀放缓中拉回一步。PPI增速加快，同比增长0.4%，高于2月份的0.1%，与市场预期一致。大宗商品价格反弹是PPI回升的主要原因。如果从更广的角度来看，PPI仍远低于2017年以来4.4%的平均水平。由于猪肉供应或有所紧张，猪肉价格可能会开始对整体CPI构成支撑。话虽如此，即便假设猪肉价格上涨50%，也不太可能将整体CPI提高到政府的年度目标3%以上。
随着经济普遍放缓，银行体系需要流动性，我们认为中国央行有必要维持支持性的货币政策，在当前的通胀环境下也具备这样的操作空间。预计央行还会进一步降准，从而降低企业的融资成本。
我们的精选
AUD/USD （澳元/美元）–略看涨。该货币对有可能涨至0.7230，因为中国经济反弹将继续支持该货币对。
EUR/USD（欧元/美元）–略看涨。中国对欧洲出口反弹，暗示欧洲经济没有想象中的那么差，该货币对本周或上涨至1.1360。
XAU/USD（黄金）–略看涨。我们预计价格或往1305靠拢。
H33/HKD（恒生指数）–略看涨。我们预计价格或往29900靠拢。
富乐敦研究团队
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