美元在非农后走强可能只是短暂现象，做多欧元/美元？
美元近期走软的种种原因未在强势的非农数据后改善
美元在上周五强于市场预期的美国就业数据后反弹。但是市场在这个时候产生了很大一个疑问：这一轮反弹是美元重新走稳的一个开始，还是一个乘机抛掉手上美元的好时机，我们认为后者的可能性或大一些。
数据显示，美国劳工部公布了上个月美国增长了总共增加了20.9万的非农就业岗位，高于市场经济学家预测的18万。六月非农就业人数也从22.2万上调至23.1万，失业率从六月的4.4%下滑至4.3%，与5月份的16年低点吻合。
近年来美国的就业机会很少被市场投资者怀疑，今年非农的平均月增长率为18.5万，几乎与2016的增长速度一致。即使在低通胀的情况下，劳动力市场保持强势也有助于美联储在过去8个月收紧货币政策。随着目前物价温和上涨的走势，美联储有可能在下个月宣布开始缩减量化宽松计划，而要等到十二月才可能进一步加息。不过我们认为，过去几个月推动美元走低的三个因素仍然完美的存在，这意味着美元要在短期内实现可持续的反弹几率不是很大。
1）美国政治不稳定性
华盛顿官员越来越怀疑特朗普对自己工作的掌控，特别是政策的说服力。共和党人无视总统继续医疗保健改革的指令，转向税收政策。但是如果医改法案迟迟不能解决，特朗普其它更复杂的经济改革将更难实施。目前美国就业数据的改善不足以代替特朗普在选举时候承诺的政策。因此特朗普对美元的负面效应不会在目前有扭转，而更多的投资者只会逐渐意识到到他在选举中承诺的大部分经济刺激计划都不会在中短期实现。
2）美联储接下来加息的关注重点是通胀，而不是就业市场
通货膨胀和工资增长之间是什么关系？根据历史数据，这两者的相关性很高。从最近看两者的数据，两者相对于美国历史的数据做比较都较处在一个不是很高的位置。也许更重要的是，即使工资增长率在七月触及0.3%，失业率下降，这些数据还不足以将通胀率提高到美联储设定2%的目标。
3）更好的美国经济数据实际上使欧洲央行更容易收紧其政策
鉴于美国和欧洲经济的紧密连结性，美国经济的稳定性将会转入欧元区。换句话说，更好的美国数据可能表明欧元区经济也在改善，这可能使欧洲央行甚至比市场预期更早收紧。这将是欧元/美元的主要支撑。鉴于欧元对美元指数的高权重（超过55%），强势的欧元将使美元更加脆弱。上周公布的数据显示，六月欧元区失业率降至八年来的最低水平。它的关键通胀率达到了2013以来的最快速度，突显了欧元区经济扩张的势头。因此投资者也需要注意的是，最新的数据支持欧洲央行行长德拉吉最近表示通缩正逐步被通货膨胀所取代。
我们的精选
欧元/美元 （EUR/USD）– 略看涨。价格本周有望上探至1.1860.
美元/日元 (USD/JPY)– 略看跌。 价格有机会在本周下探至110.
黄金 (XAU/USD) - 小幅看涨。黄金价格或会有一些技术反弹，价格或上探至1264.
本周热点新闻（GMT＋8时区）
新西兰：利率决定。 8月10日，周四早晨5点。
我们预计利率会维持在1.75%不变 （前值为1.75%）
美国：CPI通胀。 8月11日，周五晚上8点30分。
我们预计数值为环比增长0.1（前值为 0）。
富乐敦研究团队
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