Rizab lembaran imbangan Fed boleh merosotkan sentimen dalam aset risiko, Sell bagi USD/JPY?
Fed mungkin mengumumkan pelan penangguhan imbangan kira-kira pada bulan September sambil mengekalkan kadar dasar tidak berubah
Dolar turun kepada paras terendah 14 bulan minggu lalu apabila para pelabur menapis reaksi mereka terhadap nada lembut daripada Fed. FOMC memberi isyarat bahawa ia bersedia untuk memulakan program rangsangan era krisis sebaik sahaja mesyuaratnya akan datang, namun pandangannya mengenai inflasi AS menimbulkan sentimen dolar.
Fed mengekalkan kadar tidak berubah pada 1% hingga 1.25% pada mesyuarat seperti yang diharapkan oleh pasaran kewangan. Tetapi dalam tanda penyelesaian pada jawatankuasa dasarnya, Fed berkata dalam satu kenyataan bahawa ia sudah bersedia untuk mula mengembalikan saiz kunci kira-kira "tidak lama lagi" dari "suatu tempat tahun ini" pada kenyataan Jun selagi ekonomi kekal atas landasan.
Dalam kenyataan itu, Fed berkata Jawatankuasa menjangkakan akan mula melaksanakan program penangguhan imbangan kira-kira dalam masa terdekat, dengan syarat ekonomi berkembang secara luas seperti yang dijangkakan. Ini adalah selaras dengan bimbingan orang ramai dari Cik Yellen sendiri. Walau bagaimanapun, kami menganggap bahawa imbangan kira-kira mungkin tidak menjadi peristiwa positif bagi dolar AS.
Yellen bulan ini mengakui dalam tetimoni kepada Kongres bahawa penurunan dalam pertumbuhan inflasi mungkin bukan hasil dari satu faktor seperti pemotongan baru-baru ini kepada caj telefon bimbit. Jika hasil inflasi kecil berterusan sehingga separuh kedua tahun dalam Fed, ianya dijangka memegang kadar semasa untuk beberapa waktu, dengan meletakkan jangkaan semasa untuk kadar bergerak pada akhir tahun ke dalam keraguan.
Tidak kira Fed untuk bertindak secara kasar atau lembut pada bulan yang akan datang, yen mungkin disukai, dan di sini adalah dua senario yang digambarkan,
Senario 1: Fed memegang kadar dasar dan saiz kunci kira-kira tidak berubah kerana prospek inflasi yang lemah.
Prospek dolar yang lemah mungkin akan semakin meningkat apabila pasaran menjangkakan kitaran pengetatan Fed semasa yang ditubuhkan dari Disember 2015 akan matang tidak lama lagi, dan ini adalah dolar yang negatif terutamanya apabila sebahagian besar bank pusat sedang menaikkan kadar pengetatannya seperti ECB, BOC, Dsb.
Senario 2: Fed mengumumkan plan-plan imbangan kira-kira sebagai pertumbuhan inflasi masih berada di landasan
Dengan sedikit keraguan di pasaran, perhimpunan dalam ekuiti global pada tahun-tahun kebelakangan ini disokong oleh rangsangan bank pusat, dan Fed adalah salah satu kejayaan melakukan perkara tersebut. Apabila Fed mula melancarkan strategi kunci kira-kira, terdapat kebarangkalian yang tinggi bahawa stok AS akan diperdagangkan lebih rendah sedikit sebanyak. Sentimen risiko yang lebih rendah dalam pasaran modal global ditetapkan untuk peningkatan permintaan terhadap aset yang lebih selamat seperti yen Jepun, emas dan Jerman, bon kerajaan AS dan lain-lain.
Pilihan Kami
EUR/USD – Neutral. Kami menjangka pasangan ini terus meningkat dalam beberapa minggu yang akan datang di tengah-tengah ECB yang kurang akomodatif. Walau bagaimanapun, pasangan ini mungkin mengalami beberapa pull-back sebelum ia lebih tinggi. Harga boleh berundur ke 1.1640 minggu ini.
USD/JPY – Sedikit bearish. Pasangan ini boleh jatuh ke arah 110 dalam minggu ini.
XAU/USD (Gold) – Sedikit bearish. Kami menjangkakan dolar mempunyai beberapa rebound teknikal minggu ini, tindakan harga seperti itu boleh mendorong harga emas lebih rendah ke arah 1260 minggu ini.
Berita Utama Minggu Ini (GMT+8 zon masa)
Australia: Keputusan Kadar. Selasa 1hb Ogos, 12.30 malam.
Kami menjangkakan kadar kekal tidak berubah pada 1.5% (angka terdahulu ialah 1.5%).
U.S. : Nonfarm payrolls. Jumaat 4hb Ogos, jam 8.30 malam.
Kami menjangkakan angka akan datang pada 190k (angka terdahulu ialah 222k).
Unit Kajian Fullerton Markets
Rakan Dagangan Komited Anda
