ECB memanjangkan tempoh QE, Sell bagi EUR/USD sewaktu rally?
ECB akan memperluaskan program rangsangan kewangannya sehingga September 2018
ECB memutuskan untuk mengurangkan tahap pembelian bon bulanan pada minggu lepas. Pembelian akan jatuh kepada 30 bilion euro dari paras semasa 60 bilion euro, bermula pada Januari 2018. Bank pusat berkata ia akan melanjutkan program rangsangan monetarinya sehingga September tahun depan. Mereka gagal memberikan tarikh yang tetap dianggap sebagai dovish, dan Draghi juga memberitahu pemberita bahawa keputusan itu bukan daripada hasil sebulat suara pada Khamis yang lalu. EUR/USD jatuh selepas mesyuarat ECB.
Namun, ECB menyatakan jika keadaan kewangan atau prospek ekonomi berubah, dasar kewangannya akan menyesuaikan diri dengan persekitaran baru. ECB akan melabur semula pembayaran prinsipal daripada sekuriti matang yang dibeli di bawah QE semasa untuk jangka masa yang panjang selepas berakhirnya pembelian aset bersihnya. Ini menunjukkan bahawa lembaran imbangannya akan terus berkembang dan meningkat untuk beberapa waktu selepas September depan.
Mengikut pengalaman masa lalu dari Fed, ia hanya menaikkan kadar dasar 12 bulan selepas program QE berhenti. Jika itu adalah garis panduan untuk ECB, ia hanya dapat menaikkan kadar dasar penanda arasnya seperti kadar pembiayaan semula, kadar deposit dan kadar pinjaman marginal pada akhir 2019. Risikonya adalah ECB mengangkat kadar faedah utama sebelum alasan ekonomi, tetapi kami tidak meramalkan keadaan ekonomi dan inflasi akan bertambah baik pada tahun depan. Pasaran swap menceritakan kisah serupa, zon euro swap semalaman hanya menunjukkan kebarangkalian 30% daripada kenaikan 10bps dalam kadar deposit ECB menjelang akhir tahun depan.
Mengumumkan keluar dari rangsangan kewangan kelihatan sukar untuk ECB, kerana inflasi zon euro kekal di bawah sasaran 2%.
Ketetapan PBOC mengenai "deleveraging" mungkin membatasi kekuatan Aussie
PBOC menyuntik wang 63 hari ke dalam sistem kewangan untuk kali pertama, memperhebatkan "deleveraging" dengan meningkatkan kos pendanaan. Ia menawarkan 50 bilion yuan 2.9% dengan repo berbalik 63 hari melalui operasi pasaran terbuka (OMO) minggu lepas.
Bagi bank perdagangan, dana jangka panjang bermakna mereka lebih mahal, tetapi dana ini boleh melindungi terhadap sebarang kecairan yang mendadak apabila deposit fiskal terus meningkat dalam tempoh ini. Baru-baru ini, pasaran wang China telah mengalami tekanan dengan hasil 10 tahun naik ke paras tertinggi sejak 2014.
Bagi pasaran FX, peningkatan kos pendanaan Cina boleh menjejaskan aktiviti pembuatan di seluruh negara, yang membawa kepada permintaan yang lebih rendah terhadap komoditi. Ini bukan berita baik kepada dolar Aussie.
Pilihan Kami
EUR/USD – Sedikit bearish.
Pasangan ini mungkin turun hingga minggu lalu rendah berhampiran 1.1575 lagi.
AUD/USD – Sedikit bearish.
Ketetapan China mengenai "deleveraging" boleh meningkatkan tekanan ke atas Aussie, pasangan ini mungkin jatuh ke arah 0.7630 minggu ini.
XAU/USD (Gold) – Sedikit bearish.
Emas berada dalam arah aliran menurun seperti yang dilihat dalam carta H1. Kami menjangka harga jatuh ke arah 1264 minggu ini.
Baerita Utama Minggu Ini (Zon Masa GMT+8)
Zon Euro: CPI y / y. Selasa 31 Oktober, 6 petang.
Kami menjangka angka akan datang pada 1.6% (angka sebelumnya adalah 1.5%).
US: Nonfarm payrolls. Jumaat, 3 November, jam 8.30 malam.
Kami menjangka angka akan datang pada 280k (angka terdahulu ialah -33k).
Pasukan Kajian Fullerton Markets
Rakan Dagangan Komited Anda
