Bulls Dollar Kehilangan Kekuatan?

Oktober 2, 2017

| Fullerton Markets

Pembaharuan cukai Trump yang menaikkan dolar nampaknya berpanjangan, sell untuk USD/JPY?

Trump menjual pelan pembaharuan cukai yang memohon pemotongan cukai bagi menghapuskan dan memudahkan kod cukai

Kekuatan dolar AS boleh kembali pada suku keempat apabila Presiden Trump akhirnya melancarkan rancangan pembaharuan cukainya, tetapi kekuatannya hanya dapat bertahan selama beberapa minggu atau bulan. Kami fikir pemotongan cukai tidak mungkin cukup besar untuk mengangkat penggunaannya. Pengimbangan daripada Fed dan penetapan kadarnya akan menjadi pemacu untuk trend jangka panjang dolar.

Presiden Amerika Syarikat Trump minggu lepas melancarkan rangka kerja Republikan bagi pembaharuan cukai yang akan melaksanakan pemotongan cukai secara meluas dan penyederhanaan kod cukai, sementara beberapa butiran tetap dipenuhi. Rangka kerja ini akan mengurangkan kadar cukai korporat teratas dari 35% hingga 20% dan kadar cukai individu dari 39.6% hingga 25%. Tidak ada perincian pelan yang ditawarkan, termasuk penghapusan cukai pada warisan yang besar dan pengurangan dalam kadar yang dibayar oleh perniagaan besar dan kecil.

Menurut analisis yang dikeluarkan Jumaat lalu oleh Pusat Dasar Cukai, pelan Trump/GOP sebenarnya akan meningkatkan cukai ke atas pendapatan individu bukan perniagaan sebanyak $470 bilion, sambil mengurangkan cukai atas pendapatan perniagaan sebesar $2.6 trilion dalam dekad yang akan datang. Dalam erti kata lain, pekerja yang dibayar tinggi adalah orang yang akan mengalami kerugian besar. Anggaran ini memberi petunjuk penting kepada pasaran: himpunan dolar bagi pusingan ini mungkin tidak dapat dikekalkan. Perolehan korporat dan sentimen perniagaan AS telah meningkat dengan ketara dalam 12 bulan yang lalu, dengan kadar pengangguran negara terus jatuh ke paras terendah baru. Bagaimanapun, peningkatan pendapatan korporat dan keadaan pasaran buruh gagal meningkatkan penggunaan. Inflasi ekonomi terbesar dunia kekal lemah dan menunjukkan tiada tanda mencapai sasaran Fed pada 2%. Penggunaan peribadi adalah faktor utama yang mendorong kadar kadar Fed. Pasaran Perbendaharaan AS kelihatan tenang dalam berita pembaharuan cukai. Barisan hadapan lengkung AS stabil, dengan sektor 7-10y kurang baik kerana hasil memperoleh 1-1.5bps.

Sebagai kesimpulan, kami fikir fokus pasaran dalam jangka masa panjang akan menjadi rancangan Fed. Larian kunci kira-kira mungkin bermakna volatiliti yang lebih tinggi dan hasil yang lebih tinggi dalam beberapa tahun akan datang. Ini bermakna lebih banyak ruang bagi aset selamat seperti yen dan emas meningkat, menekan dolar lebih rendah.

NOTA: Jumlah dagangan sangat rendah pada hari ini kerana pasaran kewangan di India, Korea Selatan dan Hong Kong ditutup hari ini untuk bercuti, dan pasaran China ditutup sepanjang minggu.

Pilihan Kami

EUR/USD – Sedikit bearish.

Pasangan ini mungkin jatuh ke arah 1.1718 minggu ini, ketika para pelabur bertindak balas terhadap pemberontakan di Sepanyol melalui referendum kemerdekaan Catalonia yang dilarang.