Aussie, Kiwi Dilepaskan Kerana KDNK China Meningkatkan Ketakutan dalam Mengetatkan Dasar

KDNK China yang lebih baik daripada yang dijangka dapat mempercepatkan penyusutan semula, Short bagi AUD/USD?

China melaporkan jumlah pertumbuhan yang lebih baik daripada yang dijangkakan pada suku kedua, tetapi ramai pelabur bingung mengapa kedua-dua saham Cina dan Aussie menjual selepas data yang kukuh. Kami fikir ia mengjangkaan bahawa ekonomi kedua terbesar akan mempunyai lebih banyak ruang untuk mengetatkan dasarnya pada separuh kedua tahun yang memacu Aussie dan Kiwi lebih rendah, dan trend ini dapat bertahan pada bulan-bulan mendatang.

Pertumbuhan China pada tahun 2017 dilihat sebagai lonjakan pertama sejak 2010

Ekonomi China berkembang 6.9% pada suku kedua, sama seperti tiga bulan sebelumnya. Pertumbuhan pada separuh pertama tahun ini masih tinggi di atas sasaran kerajaan kerana kekuatan yang tidak dijangka dalam pasaran hartanah terus menngkat pertumbuhannya. Selepas pertumbuhan 6.9 peratus pada suku pertama, ekonomi berada pada landasan untuk lonjakan tahun ke tahun pertama sejak 2010 apabila pertumbuhan tahunan adalah 6.7% pada tahun lepas. Pada bulan Mac, parlimen China meluluskan sasaran pertumbuhan tahun penuh "sekitar 6.5%". Buat masa ini, sasaran itu hampir tercapai.

Selepas permulaan yang kuat hingga tahun ini, banyak ramalan bahawa pertumbuhan China akan perlahan, memandangkan kerajaan mengetatkan dasar monetari dan sektor hartanah hilang momentum. Walau bagaimanapun, kelembapan ekonomi lebih ringan daripada jangkaan.

Sektor harta tetap menjadi salah satu penyumbang penting kepada pertumbuhan negara dalam enam bulan pertama tahun ini. Harga rumah terus meningkat pada tahun ini, mengurangkan inventori rumah siap dan mendorong peningkatan pelaburan dalam pembinaan baru. Pelaburan hartanah berkembang 8.5% pada separuh pertama dari tahun sebelumnya, lebih cepat daripada pertumbuhan 6.9% tahun lepas.

Buat masa ini, pelbagai pelabur global menjangkakan kerajaan tempatan dapat mengenakan sekatan ke atas pembelian rumah dan pinjaman perumahan. Kekangan tersebut dijangka membebankan pembinaan, memberi kesan melalui ekonomi di mana aktiviti tersebut mendorong permintaan terhadap output kilang seperti besi, logam asas dan simen. Harga komoditi yang lebih rendah ditetapkan untuk memacu mata wang komoditi seperti Aussie dan Kiwi menjadi lebih rendah.

Pemulihan global juga memberi tumpuan kepada pertumbuhan China pada tahun ini. Perdagangan luar negeri juga telah memberi rangsangan yang tidak dijangka kepada pertumbuhan tahun ini apabila Fed mempercepatkan pengetatannya. Selepas menyaksikan 7.7% pada asas tahunan tahun lepas, eksport China berkembang 8.5% pada separuh pertama, mencerminkan permintaan yang kukuh dari A.S. dan Eropah.

"Persidangan Kerja Kewangan Kebangsaan" di China menyeru hutang lebih banyak dalam separuh kedua

Presiden China Xi mengarahkan perusahaan milik negara China untuk menurunkan tahap hutang mereka tetapi berhenti mengumumkan penciptaan super pengatur kewangan baru untuk mengekang risiko yang semakin meningkat dalam sektor itu pada hujung minggu di Persidangan Kerja Kewangan Nasional, yang berlangsung hanya sekali sekali lima tahun. Menurut Bank untuk Penyelesaian Antarabangsa, tahap hutang keseluruhan China adalah kira-kira 260% daripada keluaran dalam negeri secara kasar dan sedang meningkat. Syarikat-syarikat bukan kewangan menyumbang kira-kira dua pertiga daripada jumlah beban hutang, dengan masalah yang sangat teruk pada kumpulan industri milik negara.

Beliau menekankan bahawa penghapusan di SOE adalah sangat penting, dan menambah bahawa pegawai kewangan negara juga harus mendapatkan cengkaman pada apa yang disebut "perusahaan zombie" yang terus hidup dengan penyusunan kredit murah.

Arahan Presiden Xi mengenai penyahpuaan selanjutnya menyuarakan hasil daripada KDNK suku kedua, yang pembuat kebijakan menyediakan dengan langkah-langkah yang kurang pro-pertumbuhan dalam baki tahun ini.

Pilihan Kami

AUD/USD – Sedikit bearish. Kami menjangkakan pasangan ini jatuh ke arah 0.7760 di tengah pengetatan lanjut di China

USD/JPY – Sedikit bearish. Testimoni Dovish dari Yellen minggu lepas boleh terus mendorong dolar lebih rendah, USD/JPY boleh menguji 112 minggu ini