Permintaan telefon pintar yang kurang boleh menyebabkan pertumbuhan global yang perlahan pada masa hadapan, teruskan short untuk USD / JPY pada waktu puncak?
Lima sebab untuk menjelaskan keluk hasil bon yang rata
Salah satu pembekal terbesar pembuat iPhone, Taiwan Semiconductor Manufacturing, memberi amaran minggu lalu permintaan yang lemah daripada sektor telefon bimbit. Amaran itu menimbulkan kebimbangan mengenai kelembapan jualan telefon pintar. Satu tempoh yang panjang bagi lengkung hasil yang rata telah menunjukkan jurang antara hasil 2- dan 10 tahun yang paling rendah dalam dekad juga menunjukkan kelemahan aset berisiko.
Saham AS mengakhiri minggu ini dengan nota penurunan, memandangkan sektor teknologi mengalami tekanan daripada kebimbangan mengenai permintaan untuk telefon pintar. Persoalan utama adalah sama ada ekonomi sekarang semakin perlahan adalah permulaan trend sekular atau ia hanya kesan jangka pendek. Sekiranya ia merupakan permulaan kepada trend sekular, pelabur harus sentiasa mengambil aset selamat pada harga rendah.
Kali terakhir apabila perbezaan hasil jangka panjang dan jangka pendek meruncing sebelum krisis kewangan. Keluk hasil yang terbalik - kadar jangka pendek lebih tinggi daripada kadar jangka panjang - tidak jauh. Pada masa lalu, ini telah menjadi penunjuk kemelesetan. Untuk bersikap adil, kami menggambarkan 5 sebab yang mungkin berlaku di sini:
- Pasaran bon boleh dikatakan oleh Fed akan memastikan pengetatan dasar dalam jangka pendek. Ia boleh menjadi pertumbuhan yang lebih kuat dalam perjalanannya, tetapi Fed akan mengalahkannya dengan mengetatkan dasar dengan lebih cepat dan mengatasi ekonomi.
- Dasar ekonomi pentadbiran Trump tidak akan berfungsi seperti yang dijanjikan, jangkaan inflasi jangka panjang adalah di bawah 2%.
- Sub-3% dalam hasil 10 tahun mencadangkan pertumbuhan sebenar kira-kira 1%, "normal baru" pertumbuhan yang rendah.
- Skala campur tangan dalam pasaran kadar dalam dekad yang lalu tidak pernah berlaku sebelum ini. Ia mungkin telah memberikan keluk hasil kurang berguna sebagai petunjuk jangkaan pasaran. Dana pencen dan pelabur lain, inginkan untuk pulangan selepas tahun-tahun bertindih kadar jangka panjang, memaksa hasil kembali turun.
- Memperdalam defisit kerajaan AS boleh memaksa kadar jangka pendek terlebih dahulu; hutang hutang AS jangka pendek yang sangat besar telah dikeluarkan baru-baru ini. Kesannya hanya boleh dirasai dalam bon jangka panjang kemudian hari.
Pilihan Kami
EUR/USD – Sedikit bearish.
Harga mungkin jatuh ke 1.2210 minggu ini kerana data PMI Eurozone berkemungkinan menunjukkan keluarannya perlahan.
USD/JPY – Sedikit bearish.
Tinjauan pertumbuhan tetap menguntungkan aset-aset selamat; pasangan ini boleh mendekati 106.60 minggu ini.
XAU/USD (Gold) – Sedikit bullish.
Kami menjangkakan kenaikan harga ke arah 1345 minggu ini berikutan permintaan tempat selamat.
Pasukan Kajian Fullerton Markets
Rakan Dagangan Komited Anda
